Asymmetric Effects of Oil and Monetary Shocks on the Dynamics of the Parallel Exchange Rate in Libya: A NARDL Model for the Period 1987–2024
DOI:
https://doi.org/10.58987/dujhss.v4i8.273Keywords:
Global oil prices, money supply, Exchange Rate, NARDL model, LibyaAbstract
The study aimed to measure the asymmetric effects (positive and negative shocks) of global oil prices and money supply on the parallel exchange rate of the Libyan dinar over the period 1987–2024. The study employed the Nonlinear Autoregressive Distributed Lag (NARDL) model and reached several key findings. Most notably, both positive oil price shocks (oil price increases) and negative oil price shocks (oil price decreases) contribute in the long run to a decline in the parallel exchange rate, implying an appreciation of the Libyan dinar. However, the impact of positive shocks exceeds that of negative shocks, indicating the presence of asymmetric effects between periods of rising oil prices and periods of declining prices.
The results further reveal that positive shocks to the money supply (monetary expansion) lead in the long run to a depreciation of the Libyan dinar. In contrast, negative shocks to the money supply (monetary contraction or liquidity-tightening policies) were found to be statistically insignificant. This suggests that reducing the money supply does not necessarily result in a symmetric improvement in the parallel exchange rate, reflecting the limited effectiveness of monetary policy due to weak confidence in the domestic currency and excess domestic liquidity.
References
المراجع:
أولاً- المراجع العربية:
• إبراهيم، مشتاق طالب، صالح، أحمد نجيب، & عبد، مهند خميس. (2024). تغيرات سعر الصرف الموازي وأثره على معدل التضخم في الاقتصاد العراقي للمدة (2004–2020). مجلة الغري للعلوم الاقتصادية والإدارية، 20(4)، 178–196.
• الطويل، محمد جمعة. (2025). أثر تغير سعر الصرف الموازي على معدل التضخم: دراسة تطبيقية على الاقتصاد الليبي خلال الفترة (2000–2022). المجلة الإفريقية للدراسات المتقدمة في العلوم الإنسانية و الاجتماعية . 4(2).77-91.
https://aaasjournals.com/index.php/ajashss/index
• التائب، عاصم الشعيلي. ( 2023 ) . العلاقة بين الايرادات النفطية وسعر الصرف الحقيقي في ليبيا: دراسة قياسية للفترة 1980- 2018. مجلة العلوم الاقتصادية والسياسية, 20(2), 24-1.
• المنتصر، هناء منصور، وطقوق، نوارة علي. (2024). أثر أسعار النفط على سعر الصرف الموازي في الاقتصاد الليبي خلال الفترة (1980–2021). مجلة العلوم الاقتصادية، 16(2)، 45–68.
• براكني، سمية، ركابي، صدام، & مدور، عبد الحميد. (2019). تأثير تقلبات أسعار النفط على سعر الصرف الحقيقي للدينار الجزائري: دراسة قياسية للفترة (1986–2018) باستخدام نموذج VAR. المدبر، 6(2)، 49–68.
• بوزيان، وسام، عياد، هشام، & وافي، ميلود. (2023). التأثيرات الديناميكية لتقلبات أسعار النفط العالمية على سعر الصرف الحقيقي والإسمي في الجزائر: دراسة قياسية باستخدام ARDL وNARDL للفترة 2000–2022. مجلة إضافات اقتصادية، 7(2)، 90–110.
• حسيني، محمد، & زعباط، نورالدين. (2022). أثر صدمات أسعار النفط الخام على سعر الصرف في الجزائر خلال الفترة 1970–2020 (مذكرة ماستر، جامعة قاصدي مرباح، ورقلة، الجزائر). كلية العلوم الاقتصادية والعلوم التجارية وعلوم التسيير، قسم علوم الاقتصادية، الجزائر.
• داغر، محمود محمد محمود، &عاشور، إحسان جبر. (2014). العلاقة السببية بين عرض النقد والتضخم وسعر الصرف في العراق للمدة (1990–2011). مجلة العلوم الاقتصادية والإدارية، 20(78)، 212–241.
• زهير، غراية، ومعزوز، لقمان. (2013)." العلاقة المتبادلة بين أسعار النفط الخام وأسعار الذهب الدولي: دراسة تجريبية خلال الفترة 1975-2011". مجلة الباحث الاقتصادية. العدد (01).
• صالح، كاظم إبراهيم، أجرش، ونايف، يسري سليمان. (2023). أثر أسعار النفط على الاحتياطيات الأجنبية وسعر الصرف في العراق خلال الفترة (2012–2022). المجلة الدولية لدبلوماسية الأعمال والاقتصاد، 2(8)، 101–110.
• عامر، نجمي، عامر، عبد الحكيم، عامر، سامر، & عامر، لمجد. (2026). ديناميكيات عرض النقد والإنتاج النفطي وأسعار النفط العالمية وعلاقتها بالتضخم في ليبيا. مجلة التنمية والسياسات الاقتصادية، 28(1)، 11–40. المعهد العربي للتخطيط بالكويت.
• عبد العظيم، حمدي. (1998). الإصلاح الاقتصادي في الدول العربية بين سعر الصرف والموازنة العامة. دار زهراء الشرق. مصر.
• فيحان، وسن هادي. (2015). "العائدات النفطية العراقية وصناديق الثروة السيادية: الفرص والتحديات". وقائع المؤتمر العلمي الثامن لكلية الإدارة والاقتصاد. جامعة البصرة. قطاع الطاقة في العراق: رؤية الحاضر والاستشراق المستقبل.
• قدار، نعيمة. (1997)." نمذجة قياسية لسلوك سعر الصرف في الجزائر ". كلية العلوم الاقتصادية رسالة ماجستير. جامعة الجزائر. الجزائر.
• قدي، عبد المجيد. (2005). المدخل إلى السياسات الاقتصادية الكلية. ديوان المطبوعات الجامعية. الجزائر.
• مصرف ليبيا المركزي. (2019). التقرير الاقتصادي. https://cbl.gov.ly
• ميلود، وافي، بوزيان، وسام، ومناد، مروة فاطمة. (2025). أثر بعض المتغيرات الاقتصادية الكلية على سعر الصرف الحقيقي في السعودية: دراسة قياسية للفترة من 1970 إلى 2022. مجلة البحوث الاقتصادية المتقدمة، 10(1)، 304–318.
• أيوب، فايزة. (2018). أثر تغيرات أسعار النفط على سعر الصرف الحقيقي للدينار الجزائري (أطروحة دكتوراه). جامعة أبي بكر بلقايد، كلية العلوم الاقتصادية، تلمسان، الجزائر.
ثانيًا- المراجع الأجنبية:
• Ahmed, F., Owais, M., Kumari, S., & Rajjani, R. (2018). Exchange rate pass‑through to macroeconomic indicators using Vector Auto Regression: Empirical evidence from Pakistan. Theoretical and Applied Economics, 3(616), 61–76.
• Altunöz, U. (2020). Pass‑through effects of exchange rate on inflation: The case of Turkey. Journal of Ekonomi, 2(2), 71–75.
• Ayash, I. (2018). Shocks pass-through to prices in the U.S. and Canada: Evidence from oil and exchange rate markets (Master’s thesis). Eastern Illinois University.
• Bigerna, S. (2024). Energy price shocks, exchange rates and inflation nexus. Energy Economics, 128, 107156.
• Chen, S. S., & Chen, H. C. (2007). Oil prices and real exchange rates. Energy Economics, 29(3), 390-404.
• Corden, W. M. (1984). Booming sector and Dutch disease economics: survey and consolidation. oxford economic Papers, 36(3), 359-380.
• Donkor, R. A., Mensah, L., & Sarpong-Kumankoma, E. (2022). Oil price volatility and US dollar exchange rate volatility of some oil-dependent economies. The Journal of International Trade & Economic Development, 31(4), 581–597. https://doi.org/10.1080/09638199.2021.1998581.
• Huang, Y., & Li, T. (2022). Research on the time-varying spillover effect of international crude oil price on China’s exchange rate. Energy Reports, 8(Suppl. 6), 138–148. https://doi.org/10.1016/j.egyr.2022.03.067
• International Monetary Fund. (2023). Libya: 2023 Article IV Consultation—Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Libya. IMF. https://www.imf.org/en/news/articles/2023/05/25.
• Jahangard, E., Daneshmand, A., & Tekieh, M. (2017). Oil prices and the real exchange rate in Iran: an ARDL bounds testing approach. Applied Economics Letters, 24(15), 1051-1056.
• Korley, M., & Giouvris, E. (2022). The impact of oil price and oil volatility index (OVX) on the exchange rate in Sub-Saharan Africa: Evidence from oil importing/exporting countries. Economies, 10(11), 272. https://doi.org/10.3390/economies10110272
• Kucuk, N. (2012). Nonlinear real exchange rate dynamics and oil price in the Commonwealth of Independent States. In International Conference on Eurasian Economies (pp. 60-67).
• Laias, F. M., & Ali, M. I. (2019). The Effect of Oil Price Shock and Exchange Rate Instability on Economic Growth in Libya. Dirasat in Economics and Business, 37.
• MacDonald, R. (1999). What determines real exchange rates? The long and the short of it. In Equilibrium Exchange Rates (pp. 241-284). Springer, Dordrecht.
• Qian, Y., You, Y., & Zhou, X. (2024). The shock effect of international oil price fluctuation on RMB exchange rate: Based on the stochastic version of MFD and SVAR models. Highlights in Business, Economics and Management, 36. Business School, Soochow University. https://doi.org/10.54097/d03d5x90.
• Sipanda, K., & Mlambo, C. (2014). The impact of oil prices on the exchange rate in South Africa: A GARCH analysis. Journal of Economics, 5(2), 193–199.
• Umar, Z., & Bossman, A. (2023). Quantile connectedness between oil price shocks and exchange rates. Resources Policy, 83, 103658. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2023.103658
• Oriavwote, V. E., & Eriemo, N. O. (2012). Oil prices and the real exchange rate in Nigeria. International Journal of Economics and Finance, 4(6), 198-205.
