اعتماد انموذج (ICAPM) مطور في تقدير معدل العائد المطلوب وقيمة المنشأة الدولية
الكلمات المفتاحية:
ICAPM، WACC، قيمة المنشاة، العائد المطلوب، أسعار الفائدة، أسعار الصرف، معدلات التضخم.الملخص
ان الظروف السياسية والاقتصادية الدولية التي اصبحت خاضعة للتغييرات المستمرة في هذا العالم واسع الارجاء وتغير هذه الظروف على الصعيد المحلي كذلك, تأثرا بالمتغيرات الدولية, دفع الكثير من الشركات ان تصبح شركات دولية بفعل خياراتها الاستثمارية خارج حدود بلدانها, وطبعا يأتي ذلك من فدراتها الانتاجية والمالية وتوفر الكادر الوظيفي اللازم سعيا لتحقيق العائد الافضل وتجنبا للمخاطر وكذلك للاستفادة من ميزات التوسع الاستثماري , كالبحث عن المواد او اجور العمل الاقل كلفة واحيانا التخلص من الاعباء الضريبية الثقيلة, ولكن لا يمكن ان تكون هناك بيئة خالية من المخاطر, كاختلاف معدلات التضخم واسعار الصرف ومعدلات اسعار الفائدة وجميع هذه المتغيرات تؤثر وتتأثر ببعضها مما ينعكس اثرها جميعا في معدل العائد المطلوب على مستوى الاستثمار الدولي , وكذلك الكلفة الموزونة للتمويل WACC وحجم التدفقات النقدية من الاستثمارات الدولية واخير تأثر قيمة المنشاة الدولية بكل هذه المتغيرات, ولحساب معدل العائد المطلوب وقيمة المنشاة, تم اعتماد انموذج ICAPM)) بعد تطويره من خلال اضافة عوامل دولية اخرى مؤثرة , اما حساب قيمة المنشاة الدولية تم استخدام الانموذج الدولي ( V= MNC) , وافرز البحث مجموعة من الاستنتاجات والتوصيات .
المراجع
المراجع
1. Bodie, zvi& kan, Alex & Marcus Alan J, Investment, 10. ed 2014 .
2. Copeland ,E, Thomas, & Weston, Fred &Shasteri , kuldeep, 4 ed , Boston , 2005.
3. Solink , Bruno,&McLeavey ,Dennis Global Investments ,6 ed, 2009.
4.Gonzalo Camba –Mendez. Thomas Werner.The inflation risk premium the post –Lehman period ,NO. 2033 ,March , 20017, European Central Bank working paper.
5. Madura, Jeff, International Financial Management . 12ed ,Australia , 2015 .
6. Ehrhardt,M., Brigham,E., Financial Management:Theory and Practice,30ed, 2011, South-Western, a part of Cengage Learning, USA.
7. Carroll,C.L. Pirnes,A., LLP,W., Estimating the Weighted Average Cost of Capital for the ABC Corporation, From Innovation to Cash Flows: Value Creation by Structuring High Technology Alliances, Copyright © 2009 Constance Lütolf-Carroll with the collaboration of Antti Pirnes.
8. Alihodžića., erić,d., calculation of average weighted cost of capital for individual shares of sarajevo and banja luka stock Exchange, Active Citizenship by Management Knowiedge &Innovation,19-21june 2013,zadar,Croatia International Coference.
